CEO到底应该挣多少钱？一直以来没有标准答案。

业内有一种流行的说法是，如果是牛市中的首席执行官，自然会做得非常好，这并不是因为他是一个更好的CEO，而是因为他运气好，在正确的时间出现在了正确的地方。

从国内来看，国内Biotech CEO的薪酬差距已然拉开。不少CEO的年薪已达到千万元，如云顶新耀原CEO薄科瑞2023年的薪酬达到了6616万元，2023年百济神州中国区总经理、总裁吴晓滨的薪酬达1057.7万元，君实生物总经理李宁薪酬为2603.6万元，迪哲医药总经理张小林薪酬为1172.8万元。但是也有不少百万年薪的CEO，如艾力斯原CEO牟艳萍2023年的薪酬为595万元，微芯生物总经理鲁先平为467.2万元。

跨国大药企CEO的薪酬也是千差万别。全球营收TOP10药企，给予CEO千万美元年薪似乎已经成为标配。数据显示2023年全球营收TOP10药企CEO年薪的门槛已经提高至1000万美元以上，其中位列第10 的是GSK首席执行官年薪达到了1129万美元，而强生的CEO年薪是全球营收TOP 10药企中最高的，达2674万美元。

同样的职位薪酬差别之大，令人费解。一般情况下，CEO的薪酬构成，主要包括薪酬、股权奖励以及非股权激励薪酬。

不过可以肯定的一点是，业绩是CEO薪酬上涨的重要驱动因素之一。例如辉瑞的CEO Albert Bourla2023年的总薪酬为2435万美元，其中薪水169万美元，外加800万美元的现金红利和超过1300万美元的股权奖励与138 万美元的“其他补偿”。得益于新冠疫苗和药物的销售刺激，Albert Bourla在2023年和2023年可能获得超5000万美元的报酬，总体来看，比2023年的2100万美元高出近16%。辉瑞的薪酬委员会还批准了Albert Bourla在2023年的薪酬2475万美元，包括175万美元的基本工资，以及近2300万美元的短期长期股权和奖金奖励。

对于医药公司CEO动辄上千万美元的年薪，除了引起社会关注之外，一直有种质疑的声音，那就是CEO的薪酬是否与其为公司提供的价值相匹配。

01 被反对的药企CEO超高薪酬方案

根据非营利性投资者团体AsYouSow发布的《2023The 100 MOST OVERPAID CEOs》榜单显示，共有11位医药/健康领域企业CEO入选。这是该机构第8次发布这一榜单，榜单主要筛选了标准普尔500指数成分股企业，并通过CEO薪酬和股东对CEO薪酬投票，以及CEO与员工薪酬比率等指标最终得出综合排名。

报告指出，尽管许多公司为应对新冠肺炎疫情而冻结或降低了基本工资，但标准普尔500指数和罗素3000指数的CEO薪酬中值均创历史新高，其原因主要是企业给予CEO更大的长期股权激励。在CEO薪酬不断上升的同时，报告指出，在过去7年中，CEO薪酬最高的公司，并未给股东创造更高的回报，这些公司的股东回报低于标准普尔500指数公司的平均水平。

对于公司CEO的薪酬方案，反对者比例大幅增加。2023年有16家公司的CEO薪酬方案被超50%的股东拒绝，比2023年的10家增加了60%，是2023年的7家的两倍多。例如美国药品批发公司amerisource bergen，2023年有48.47%的股东投票反对薪酬方案。虽然没有完全成功，但是由于是高票反对，该公司还是采取了行动，将CEO的年度奖金减少45%。专业人士认为，未来可能会有越来越多的公司效仿这一做法。

数据显示，标准普尔 500 指数成分股公司中有32家公司有超过40%的股东反对CEO 薪酬方案。自 2023 年只有8家公司，2023年有14家，2023年有20家公司的薪酬方案，获得了超过40%的反对票。同时，一个值得关注的现象是，CEO薪酬与员工之间的差距日益加大。由于一线员工的薪酬多年来基本持平，员工与 CEO薪酬之间的比例变得尤为明显。数据显示，2023 年，CEO 与普通员工的薪酬比例为351：1，而2023年的比例为307：1，1965年这一比例为21：1，1989年为61：1。

榜单显示，医药/健康行业企业中，再生元首席执行官Leonard Schleifer名次最为靠前。2023年Leonard Schleifer以1.35亿美元薪酬位居第10位。导致其2023年超高额度薪酬的原因之一是，这一年Leonard Schleifer获得了1.3亿美元的股票奖励，这一巨大的股票涨幅，来自于2023年该公司预付了五年的股权奖励，并且在2025年12月之前不会再发放股票奖励。

当然这并非常态，2023年Len Schleifer的薪酬总额为647万美元，相较前一年的1.35亿美元大幅下降了95%。并且这一年薪甚至低于2023年~2023年2000万美元~3000万美元的薪酬区间。

位居第25位的是，2023年1月3日的卸任的强生前CEO Alex Gorsky （仍继续担任公司执行董事长）。2023年Alex Gorsky年薪达到2900万美元。尽管他并未实现业绩目标，但是在2023年依然实现了17%的加薪。他的薪酬总额包括165万美元的工资、总计超过1800万美元的股票和期权奖励、超过300万美元的现金激励薪酬，以及价值643万美元的养老金。不过2023年Alex Gorsky的年薪较2023年有10%的下降，为2674万美元，而下降的主要原因是其养老金由643.6万美元降至70.3万美元。

入选的另一家药企CEO是渤健的Michel Vounatsos，位列第70位。2023年Michel Vounatsos薪酬为1866万美元。其中股票激励增加至154万美元，但是他的薪酬中的现金奖励部分（与2023年的业绩挂钩）比上一年减少了132万美元，降至257万美元。

尽管Michel Vounatsos在执掌渤健的最后一年无疑会因饱受争议的阿尔茨海默氏症药物Aduhelm上市表现所影响，但这位即将离任的CEO在2023年的薪酬与前一年基本持平，为1769万美元。

02 初创Biotech与成熟企业CEO薪酬差距甚大

《The 100 MOST OVERPAID CEOs》榜单作者认为，制药行业CEO收入过高，无益于缓解社会对制药公司的不满，并且超高薪并没有为公司带来更高的回报，甚至怀疑一些CEO是否真的为公司带来了如此巨大的价值。但是行业内还有一种声音认为，尽管制药行业可能会出现薪酬过高的典型案例，但不能一概而论。医药行业中，并非所有的首席执行官都能获如此超高的薪酬回报。

Slone Partners首席执行官Leslie Loveless表示，处于发展早期和成长期的医药公司，他们支付给CEO的薪酬往往与其创造的企业价值更紧密地联系在一起。一般情况下，薪酬方案包括复杂的股权薪酬和激励措施，人们很难对CEO的收入有一个清晰的了解。另外，企业CEO的薪酬通常不仅仅是根据业绩，更多的是得益于市场的利益。例如在疫情下，不少CEO承诺降低薪酬来应对疫情，但实际上得益于长期股权的激励，有人在2023年反而赚得更多。

虽然制药行业有不少企业设置了超额的薪酬方案，但是同样是CEO一职，其薪酬可能会有很大差异。例如，初创和处于发展早期的Biotech公司与大型制药公司或中型生物制药公司相比就完全不同。

由于不少早期Biotech公司并没有营收，他们CEO的薪酬更多的是将奖金与公司发展里程碑联系在一起，CEO带领大家一起推进目标，一旦融资成功，就有望获得一定的奖金。一般情况下，处于种子轮或A轮的CEO的薪水从30万美元到50万美元不等，主要集42.5万美元至47.5万美元之间。并且这些公司如一旦完成A轮融资，那么CEO就会加薪。因此，他们的起薪可能是37.5万美元，但稍后会上升至45万美元或47.5万美元，同时奖金和股权也随之而升。目前最常见的操作是，CEO的奖金是基本工资的50%，股权比例为4%~6%。

不过初创公司CEO的薪酬也在不断上涨，虽然目前薪资超过50万美元的还比较罕见，更多的是在35万美元至45万美元之间，但是已经很少有低于42.5万美元的薪水了。另外，公司创始人的薪酬和单纯CEO的薪酬也不同，创始人通常拥有公司更多的股权。

不过不少初创公司的CEO并不会特别关注他们的薪酬是多少，因为一旦他们在生物技术领域取得了一定的成绩，就会与相应的投资机构建立关系，这将非常有利于其下一步的发展。他们更关注的是企业后期发展情况，是获得数十亿美元的投资，或者是带领公司进行IPO，他们追求的是更加巨大的成功。

总的来说，一笔丰厚的薪酬，其实是CEO和其领导团队共同成就的结果。虽然一些CEO的薪酬与价值不同步，但这并非是整个行业的真相，很多情况下，都是价值驱动支付。

注：本文内容编译自AsYouSow，2023《The 100 MOST OVERPAID CEOs》、Pharmavoice，《Are Big Pharma CEOs earning their pay?》